VENTI di INFLAZIONE??? TASSI e PREZZI delle OBBLIGAZIONI.
In questi giorni scendono i prezzi delle obbligazioni a tasso fisso. Che succede?
-Paure per l’aumento dell’inflazione generano aspettative di aumento dei tassi.
-Queste a loro volta spingono le vendite delle obbligazioni a taso fisso.
-Le vendite fanno calare il prezzo.
Detenere un’obbligazione al 2% quando i tassi sono a zero (se non negativi) e in assenza di inflazione è una cosa; averla in portafoglio con tassi di mercato al 3% ed inflazione, è ovviamente altro affare.
-Nelle obbligazioni a tasso fisso, la relazione PREZZO-TASSO è inversa: se crescono i tassi il prezzo di un obbligazione diminuisce.
-A parità di altre condizioni, il prezzo di un obbligazione è tanto più sensibile all’aumento dei tassi tanto più la durata del titolo è maggiore.
CONCLUSIONE:
Occhio al prezzo delle obbligazioni in portafoglio, specie se la vita residua è ancora lunga e se abbiamo scelto emittenti meno solidi alla ricerca di ghiotte cedole.
…ammesso (e non concesso) che l’aspettativa di rialzo dei tassi sia una dinamica duratura.
